拜登谈中国投资,2021年,经济有哪些趋势?

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疫情肆虐的2020拜登谈中国投资,中国经济走出了Ⅴ型反转,从刚开始的深跌到最后的一枝独秀,世界永远有你想不到的惊奇。然而随着各项指标的转正,财政货币政策也随着疫情的退去而开始回归常态,从疫情摧残当中恢复过来的中国经济,又开始面临国内国际双循环的大考。2021年注定又是充满机会和挑战的一年。

在跌宕起伏的2020年,债务这辆装满硝化甘油的列车呼啸奔驰,社会融资总额创下13%的增幅,每元新增GDP背后是70元债务的推动。自上世纪90年代起中国采取了投资主导型增长模式,最初通过大量的基础设施投资,在债务主要是为生产性投资提供资金时,GDP增长快于债务增长。到本世纪20年代,经济增长则更多的依赖于房地产和基建投资,非生产性投资也越来越多,债务的增长开始快于GDP的增长。今年债券市场出现"双11打折"现象和货币乘数飙升至7.5,表明债务能力的极限已经到来,也许有人会说日本债务率超过中国许多并没有发生债务危机,可是别忘了日本是负利率,而且GDP长期低增长,而我们利率水平并不低,光利息负担就是GDP增长的3倍多,因此,央行必须在M2和融规模增速与名义GDP增速之间找到平衡,既不能让市场缺钱,又不能大水漫灌。由此我们可以判断2021年货币政策趋于理性,GDP增速可能会放在5%~6%之间。

近年来有个奇怪的现像,那些知名的经济学家对全球和美国的贫富差距及其影响的研究兴趣十分浓厚,有些经济学家建立的模型甚至超过西方经济学家,可是对本国的贫富差距及其影响却集体沉默。在内循环的生产、消费、流通和分配中,大家都集中火力讨论产业转型升级和数字经济以及金融科技创新,而对消费和分配却沉默寡言。新冠疫情期间居民人均收入增长低于GDP增长,且占GDP的比重为42%,比印度还要低。收入在5000元以上的人口不过亿人,这样的收入结构是很难形成消费能力的。而占据社会财富80%的10%人群,他们并没有把增加的财富投入到实体经,而是投资到资本市场获取更大的资本增值。中国的制造业占比从36%已经降至27%左右,产业空心化趋势开始显现。从10月工业企业利润增长情况来看,经济似乎已经企稳,但应收帐款增速惊人,说明库存周期正处在加库存阶段,如果消费还起不来,2020年的通缩状况将更加严峻。

居民消费起不来政府消费的压力就显现出来,2020年我们看到的情况是,地方政府发了许多债,但由于没有项目而滞留在帐上,明年政府投资肯定会发力,可以消化悼不少库存。2020年全球疫情大流行凸显出世界各国对中国供应链的依赖,中国外贸出口形势转好。但明年形势是否依旧却很难说,有三大不确定因素影响明年的外需,一是汇率,明年拜登政府加大政府投资的基调已经确定,宽松的货币政策将加剧美元走弱趋势,泛滥的美元流动性和中美利差将加大人民币升值压力,抑制外贸出口。二是在全球经济衰退的背景下,更有利拜登政府团结盟友,重新定义全球贸易规则和秩序,中国和发达经济体国家贸易摩擦的风险有上升的可能。三是有效疫苗的出现使得发达经济体国家可能在明年三月以前摆脱疫情困挠,如果中国在明年上半年拿不出有效疫苗,极有可能成为最早从疫情影响中走出而最后摆脱疫情影响的国家。2021年中国经济系于外需,而外需的不确定性又让整个经济处于不确定性之中。

今天股市涨疯了,什么原因?

其实A股自7月份高点调整以来就一直在等全球形势趋稳的信号,否则连续几次的调整早就奔3000点以下去了。然而A股却该跌不跌,玩起了宽幅震荡,在3200-3400点区间晃来晃去。而且在此期间每当挑战新低,外资都要大幅流入,这说明A股不具备深度调整的动能,而外资也看好A股市场。

那么结论就是7月份以来的调整只是中期上涨的平台整固期,最终目的是为了继续创新高,打开新的空间。可是过去几个月的国际形势这么乱,川建国随便一条推特都有可能把刚刚突破的形态给砸回去,那就索性继续等待形式稳定下来之后再发力。

而今川建国连任无望,虽说拜振华对华态度也很强硬,但至少不会像川建国这么不着四六,半夜上个厕所还不忘发条推特挤兑华为。所以全球局势随着川建国的卸任会逐步恢复理性,A股市场受外围影响的概率也大大降低,因此充分整理的A股市场有望重聚人气开启上升动力。

当然从技术形态来看现在还不具备一蹴而就的条件,需要通过缓缓上行的方式重聚人气,在明年疫苗全面普及的时候正式开启牛市行情。

今天这根中阳线是市场对于美国换届所表现出的态度和情绪,是对积极信号的期待。

2021年的投资思路是什么?

股票投资的核心是性价比和概率

一,2020年股票市场极度分化

1,银行,保险,地产股价一直受打压。银行股指数全年下跌3.11%。

2,白酒,医药和科技三大赛道股价一涨再涨。白酒指数全年涨了近120%。

3,本人2020年投资收益小幅跑输上证指数,为近几年最差。

尽管本人2020年重点建仓的杭州银行涨幅接近翻倍,无奈由于其它重仓股中信银行H股大幅下跌,全年大跌25.38%,南京银行小幅下跌,故去年投资收益也未能跑赢上证综合指数。

二,2021年投资思路

从性价比看,坚定持有质优银行股至合理估值之上并依据股价表现进行适当的大波段操作。

1,银行股市盈率平均在5到6倍,市净率平均在0.7倍左右,估值处在历史低位。某股份行的市净率已经低至0.265倍。

2,美国的银行股目前估值市盈率在15倍左右,经营业绩数据也比我国银行差不少。我国银行股明显低估。

3,银行高管不断在二级市场增持股票,目前大多被套。银行高管愿意拿出一年工资增持股票并锁仓二到三年。普通投资人不要忽视这种事实。

4,美国著名饮料公司可口可乐公司最新市盈率28.28倍,而我国白酒第一股市盈率已炒至55.65倍。

5,美国著名制药公司强生最新市盈率24.39倍,而恒瑞Y药市盈率为104.66倍。前者净利润增长率还更高。

6,从目前银行股帖子的关注度和越来越多人看空银行股来看,现在大概率是银行股的严冬,但春天也不远了。

7,在公司经营情况大致不变的情况下,股票价格越高,风险越大,股票价格越低,风险越小,可能有些投资人已经忘了这一点!

8,去年因新冠疫情和政策让利等因素,银行的业绩数据较低,今年经济继续改善,银行业绩大概率会有一个不错的增长,银行指数很可能跑赢上证指数。

最后祝所有网友,特别是所有银行股投资人新年身体健康,投资顺利!!!

以上为个人观点,仅供参考,欢迎关注与讨论!

标签: 思路 投资 什么

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